点评基金专贴

又见牛年 发表于 2009-05-14 06:55:00 | 打印

开个点评基金的帖子,没有投资股票、债券的精力和能力但又想通过投资市场进行理财的朋友看过来,兴许会对你们有所帮助。

你是炒股高手么?

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  点评华安宏利
  
  华安宏利(040005)
  1.基本数据
  
  基金类型:契约型开放式
  投资类型:股票型
  投资风格:成长型 基金经理:尚志民
  基金份额:49.08201亿 成立日期:2006-09-06
  基金管理人:华安基金管理有限公司
  基金托管人:中国建设银行股份有限公司
  华安宏利成立以来,总计分红2次
  2007-08-07 每10份派现金3.10元
  2007-01-15 每10份派现金0.80元
  尚志民
  工商管理硕士,10年证券从业经验,曾在上海证券报研究所、上海证大投资管理有限公司工作,进入华安基金管理有限公司后曾先后担任公司研究发展部高级研究员、基金安顺、基金安瑞、华安创新基金经理。现任基金投资部副总监、基金安顺基金经理。
  2006-08-01至今 任华安宏利基金经理(976天)
  基金收益153.77%,比同期同类基金平均收益高50.62%,比同期上证指数高102.59%。
  截止08年12月31日持股明细:
  中股票代码|股票名称|库存数量(万股)| 市值(万元) |占净值比例 |
  ├────┼────┼───────┼────────┼──────┤
  |601088 |中国神华|2188.89 |38393.10 | 4.77%|
  |600309 |烟台万华|2844.61 |28446.09 | 3.53%|
  |002024 |苏宁电器|1519.99 |27223.05 | 3.38%|
  |601398 |工商银行|6999.00 |24776.46 | 3.08%|
  |000983 |西山煤电|1999.99 |23319.89 | 2.90%|
  |600649 |城投控股|2699.00 |22239.76 | 2.76%|
  |600519 |贵州茅台|200.00 |21740.00 | 2.70%|
  |601166 |兴业银行|1418.89 |20715.76 | 2.57%|
  |600895 |张江高科|2069.01 |20669.42 | 2.57%|
  |600036 |招商银行|1699.00 |20659.84 | 2.57%|
  |601169 |北京银行|2299.99 |20492.91 | 2.55%|
  |600415 |小商品城|351.99 |19317.21 | 2.40%|
  |600315 |上海家化|618.98 |17349.97 | 2.16%|
  |600426 |华鲁恒升|1600.00 |16975.96 | 2.11%|
  |600428 |中远航运|2599.99 |16639.94 | 2.07%|
  |600196 |复星医药|1399.92 |14853.15 | 1.85%|
  |000651 |格力电器|739.00 |14366.16 | 1.78%|
  |600588 |用友软件|653.00 |14366.00 | 1.78%|
  |601328 |交通银行|3000.07 |14220.32 | 1.77%|
  |600900 |长江电力|1819.00 |13369.65 | 1.66%|
  |000698 |沈阳化工|2199.99 |12957.96 | 1.61%|
  |600271 |航天信息|500.00 |12605.00 | 1.57%|
  |002202 |金风科技|499.00 |12599.75 | 1.57%|
  |002122 |天马股份|226.67 |12088.10 | 1.50%|
  |601958 |金钼股份|1053.17 |10605.38 | 1.32%|
  |600737 |中粮屯河|1199.90 |10571.12 | 1.31%|
  |600169 |太原重工|719.97 |10223.62 | 1.27%|
  |000002 |万科A |1491.53 |9620.40 | 1.20%|
  |600323 |南海发展|1200.00 |9575.96 | 1.19%|
  |000028 |一致药业|580.00 |9517.80 | 1.18%|
  |600486 |扬农化工|361.66 |9070.43 | 1.13%|
  |600423 |柳化股份|1019.99 |7996.75 | 0.99%|
  |600005 |武钢股份|1500.00 |7170.00 | 0.89%|
  |600026 |中海发展|859.00 |7000.85 | 0.87%|
  |002204 |华锐铸钢|367.99 |5593.51 | 0.69%|
  |600325 |华发股份|600.00 |5580.00 | 0.69%|
  |600054 |黄山旅游|399.00 |5338.62 | 0.66%|
  |002029 |七匹狼 |478.80 |5036.98 | 0.63%|
  |600100 |同方股份|500.00 |4965.00 | 0.62%|
  |601601 |中国太保|441.60 |4910.62 | 0.61%|
  |000731 |四川美丰|697.36 |4456.16 | 0.55%|
  |600828 |成商集团|455.55 |4437.06 | 0.55%|
  |600525 |长园集团|261.80 |4269.96 | 0.53%|
  |002008 |大族激光|688.00 |4024.80 | 0.50%|
  |002080 |中材科技|182.78 |3708.62 | 0.46%|
  |600820 |隧道股份|299.99 |3269.93 | 0.41%|
  |600970 |中材国际|80.00 |2560.00 | 0.32%|
  |600327 |大厦股份|449.00 |2491.95 | 0.31%|
  |002050 |三花股份|200.00 |2468.00 | 0.31%|
  |600561 |江西长运|391.99 |2399.01 | 0.30%|
  |600410 |华胜天成|199.66 |2132.38 | 0.26%|
  |000538 |云南白药|61.81 |2126.74 | 0.26%|
  |002003 |伟星股份|199.99 |2067.93 | 0.26%|
  |600770 |综艺股份|299.99 |2036.93 | 0.25%|
  |600703 |三安光电|200.00 |1910.00 | 0.24%|
  |600030 |中信证券|100.00 |1797.00 | 0.22%|
  |002197 |证通电子|109.90 |1758.40 | 0.22%|
  |600479 |千金药业|73.90 |1432.18 | 0.18%|
  |002214 |大立科技|91.99 |1366.97 | 0.17%|
  |002074 |东源电器|100.00 |950.00 | 0.12%|
  |000887 |中鼎股份|139.99 |914.13 | 0.11%|
  |600887 |伊利股份|91.97 |735.76 | 0.09%|
  |002154 |报喜鸟 |43.33 |476.63 | 0.06%|
  |002216 |三全食品|15.98 |442.49 | 0.05%|
  |600176 |中国玻纤|28.00 |386.68 | 0.05%|
  |002065 |东华合创|19.02 |275.37 | 0.03%|
  |002242 |九阳股份|4.75 |211.32 | 0.03%|
  |002183 |怡亚通 |8.28 |159.71 | 0.02%|
  |002257 |立立电子|7.05 |153.70 | 0.02%|
  |000157 |中联重科|11.19 |125.12 | 0.02%|
  |002252 |上海莱士|4.76 |120.15 | 0.01%|
  |600058 |五矿发展|9.99 |115.78 | 0.01%|
  |601186 |中国铁建|10.00 |100.40 | 0.01%|
  |002215 |诺普信 |4.29 |76.86 | 0.01%|
  |002179 |中航光电|5.00 |76.70 | 0.01%|
  |000402 |金融街 |8.00 |60.88 | 0.01%|
  |601390 |中国中铁|10.00 |54.20 | 0.01%|
  |002232 |启明信息|3.59 |47.40 | 0.01%|
  |600585 |海螺水泥|1.56 |40.45 | 0.01%|
  |002241 |歌尔声学|1.44 |34.49 | 0.00%|
  |002258 |利尔化学|2.00 |27.80 | 0.00%|
  |601318 |中国平安|1.00 |26.59 | 0.00%|
  |002268 |卫士通 |1.12 |23.77 | 0.00%|
  |002220 |天宝股份|1.29 |20.14 | 0.00%|
  |002210 |飞马国际|1.74 |14.18 | 0.00%|
  |002270 |法因数控|1.00 |10.88 | 0.00%|
  |601919 |中国远洋|1.00 |7.50 | 0.00%|
  |600660 |福耀玻璃|0.09 |0.37 | 0.00%|
  
  业绩表现
  名 称 周涨幅 月涨幅 季涨幅 年涨幅 今年以来
  华安宏利 1.80% 12.49% 28.34% -13.53% 34.51%
  上证指数 1.01% 13.23% 28.32% -29.60% 34.24%
  
  
  定位: 中盘成长型 仓位80% 风险系数较高。
  
  2. 优势分析:
  
   基金经理的择时选股能力非常强悍:
  
    从一年的涨幅来看: -13.19%相对抗跌,作为一只股票型基金,根据基金合同的约定,华安宏利的仓位在通常情况下为90%,但基金管理人会根据市场的实际情况调整股票资产的投资比例,最高比例为95%,最低不得低于60%。从实际运行情况来看,华安宏利的仓位波动范围还是比较大的,其2007年第四季度之前股票仓位一直维持在88%以上,最大限度分享了牛市上涨所带来的系统性机会,而自2007年第四季度开始,随着市场的持续下跌,华安宏利也持续降低股票仓位,截至2008年第二季度该基金仓位已经降至63.18%,接近合同中的最低比例限制,同时也低于股票型基金平均仓位近10个百分点,而从2008年第三季度开始,华安宏利持续增仓,到3季度末仓位到75%以上,又一次高于股票型基金的平均仓位,到4季度末已达80%左右,从而保证里这波反弹里极大程度的分享上涨带来的机会。同时该基金经理的选股能力功不可没,进入2008年,尤其是第二季度以来,华安宏利大幅增持了采掘业股票,同时大幅减持了机械设备、房地产和金属非金属类股票,较好地把握了通胀背景下各行业结构的变化趋势。而从去年三季度开始,华安宏利大幅减持了在下跌中抗跌的采掘业和零售行业,增持了制造业、煤炭、金融、水务、新能源、电子信息类的相关个股,并对中小板的股票进行了大批的配置(我在持股中标红了中小板个股,这些股票的涨幅让人刮目相看),这些动作站在现在的位置来看简直完美到无话可说。他所配置的中小板中很多股票都实现了翻2-3翻的业绩。
  
  我个人两个非常重要的选择基金的指标:行业集中度和持股集中度
  
  行业集中度:
  
  华安宏利一直采取相对分散的投资策略。最近一个季度华安宏利的行业集中度(前三大行业占股票市值的比例)分别只有31.18%、13.37%、12.38%,和华安宏利历史的行业集中度一样,都低于股票型基金平均行业集中度很多,反映出华安宏利在行业选择上还是相对比较谨慎,这同时也保证了华安宏利在高仓位下充分分散风险的能力,从08年的业绩表现可以完全看出来。
  
  持股集中度:
  
  ┌─────┬────┬────┬────┬────┬────┐
  | |前1支个 |前3支个 |前5支个 |前7支个 |前10支个|
  | |股占净值|股占净值|股占净值|股占净值|股占净值|
  |日 期 |比例(%) |比例(%) |比例(%) |比例(%) |比例(%) |
  ├─────┼────┼────┼────┼────┼────┤
  |2008-12-31|4.77 |11.69 |17.66 |23.13 |30.83 |
  |2008-09-30|4.84 |12.46 |18.62 |23.59 |30.28 |
  |2008-06-30|4.95 |12.46 |17.88 |22.56 |28.92 |
  |2008-03-31|5.60 |13.53 |20.19 |26.54 |34.13 |
  |2007-12-31|5.08 |13.86 |21.06 |27.09 |34.37 |
  |2007-09-30|7.61 |16.97 |23.88 |29.82 |37.80 |
  |2007-06-30|6.41 |17.91 |26.40 |33.96 |43.32 |
  |2007-03-31|6.31 |17.49 |26.16 |34.45 |44.52 |
  └─────┴────┴────┴────┴────┴────┘
  
  持股集中度持续下降,表现出基金经理对投资理念的持之以恒的做法,也从另一个侧面看出基金分散风险的能力。
  
  
  3. 总结
  
  经过这一轮牛熊转变,华安宏利基金经理的能力和公司投研团队的实力表现在基金业绩表现是有目共睹。我个人非常看好这只基金,同时也受尚经理的影响从去年至今基本只做中小板股票和煤炭股、制造业股票,获益匪浅。华安宏利将为不同的人带去不同的思路,为基民带来福利,为股民带来灵感。
  
  
  点评“上投摩根富林明亚洲创富精选"QDII基金
  
  文/又见牛年
  
  有个朋友向我求助他认购的“上投摩根富林明亚洲创富精选"QDII基金下一步的投资策略,我经过一些资料的收集和思考之后,对它做个评价和对这位朋友做个回复。
  
  首先: 摩根富林明这只FOF的QDII产品我认为没有什么优势,为什么? 从FOF就知道 他用你的资金去买亚洲市场的其他基金去了, 从专业度和对自己的要求上就降低了一个层次,就如同让你去选择股票和选择基金一样,选基金比选股票要容易吧? 选基金你只需要把连续n年业绩都能排进前30名的而基金找出来,选好时机投资这些基金基本上就不会有什么大问题,而选股票却面临太多的不确定性和成本,从这个意义上说,此产品定位如同券商的FOF产品一样至少让我觉得档次低。
  
  其次,从投资的业绩来看,非常差,“亚洲创富精选”代客境外理财产品于2007年10月2日成立,期初人民币单位净值1.000000元,美元单位净值0.132892元。2009年4月7日产品美元单位净值为0.07935元,按照约定汇率折算,产品本期申购单位净值为人民币0.542420 元,赎回单位净值为人民币0.542412元。最新的月报还没与出来,从上个月报看基金规模和净值一样已经降了近一半,从开始的35个亿左右已经到了17个亿人民币左右。产品设计时可以考虑用股指期货等手段对冲风险,但面对如此差的业绩和如此糟糕的投资时机选择,明显没有做好对冲风险的工作,我还能说它好吗?
  
  再次, 从费用上看,这种FOF基金费用很高,为什么? 你看着面对你的认购费率是1% 申购1.2%赎回0.5% 但是他要去买基金公司的基金还要支付费用,自己还要加收管理费,再让基金公司收管理费,等于投资者要面临双重收费,那么从费用上更是不划算。
  
  最后,17亿的规模距离清盘终止的条件6亿还有很大距离,但当更多的投资者明白我上面说的3点,你有没有担心它会清盘?:)
  
  综上, 考虑国内和外盘1季度均出现反弹,我建议你赶紧赎回,倒不用急于马上进入A股基金,考虑一下逢回调买入上投亚太优势的基金,从哪里跌倒从哪里爬起来,从历史的经验看,市场过度下跌后经过对预期的修正和随着实体经济走出低谷,市场会重新走出一波行情,即使后市再跌,只要你的资金性质和期限允许你一定会爬起来,但再不要投资这种性价比极差、管理水平低下的投资品种了,洋东西也要甄别哦,个人看好上投亚太优势基金,为你做个推荐。
  
  对即将开始认购长盛同庆基金的投资者一点提醒
  
  文/又见牛年
  
  首先,银行柜台交易需要你开立深圳股票账户和开通深圳市场基金交易,同时得了解券商的席位号,在认购结束后,将有10个工作日的时间供认购的投资者在认购的银行进行转托管,转托管后t+2日去券商确认基金份额。
  
  其次,在做完开通深圳市场基金交易、认购、转托管、确认份额后,你耐心等待上市交易的那天准备在此产品上套利跑掉,有以下几种可能性等着你:
  
  1.A套利5%以上 B也开在基金公司大嘴所说的溢价15%以上1.15以上。全部卖出,这样你获得了不菲的套利利润。
  
  2. A套利5%以上,而B开在几毛钱。 抛会亏损!那么如果3年以后股市是相对于今天是下跌的,那么B类有可能在弥补了A类之后成为零~ ,你最终获得了巨额损失。
  
  3. A,B均开在1元以下,根本不给你套利的机会,你只能当封闭式基金的基民了。
  
  综上,这也是一场赌局。 赌局的关键在于各家机构和长盛基金之间的利益关系,结局会怎么样谁说的肯定现在都是忽悠。这基金的管理费高着呢一年(一年1.5%,60个亿一年就是9000万)。但从大半年来IPO停发,这类产品的稀缺性和类似于ipo的属性来说机构去套利的可能性还是有的,除非对未来市场很看好准备长期持有,否则散户去认购短期套利只能靠运气了。
  
  我只客观的给这个开盘套利情形做了分类,并非要否定这只新基金,也没有给那种情况概率大的判断,只是给那些头脑发热过度、轻易就相信忽悠的人一个善意的提醒。
  
  认购相当于新股中签,基金公司要的是规模,规模越大,基金公司的管理费才越高,只要你认购了,你哪怕一开盘抛掉,但二级市场上交易不能再改变规模了,也就是说不管谁拿着,认购产生的规模每年都收费,这样就够了,管你是张 是王 还是李持有它,基金公司只要规模,至于上市后如何走那是要给你编制最美丽的画面让你去认购的, 这个美丽的画面会不会出现呢? 那要看有实力的机构的想法了~
  
  总之, 考虑到新股上市的表现,还是值得一搏的!所以我准备认购1万元实践实践。
  
  --------------这是4月29日的博客日志,虽然有些晚了,希望能在下一次新产品发行的时候对一些投资者有些借鉴作用。
  对建行利得盈09年第1期现金选择权理财产品的解读
  
  文/ 又见牛年
  
  从2009.4.3日开始,建行发行了09年第1期现金选择权理财产品,如果对攀钢系重组有认真研究的人和对000629股票分析透彻的话,风险和产品说明书上所说的相差甚远,产品说明书上说:非保本浮动收益型产品,并提示了各类风险,但我们看产品设计的思路:
  
  1、基础资产构成
  通过中国对外经济贸易信托有限公司(以下简称“外贸信托”)设立的资金信托,通过深圳证券交易市场及证券市场大宗交易系统购买攀枝花新钢钒股份有限公司(000629.SZ,以下简称“攀钢钢钒”)的股票,未足额购买股票的资金部分由外贸信托以其名义向鞍钢集团发放信托贷款,闲置资金可投资于货币市场基金、银行存款等低风险、高流动性金融资产。
  2、投资策略
  采用“股票资产+看跌期权”的保护型看跌期权策略。在股票价格下跌时,通过行使看跌期权对冲股票价格下跌所造成的损失;在股票价格上涨时,通过放弃行使期权获得股票价格上涨收益。
  产品固定费用按投资者认购金额的1%年费率计算。计算方法如下:
  FF=IP×1%÷365,其中FF为每日应计提的产品固定费,IP为投资者认购金额。
  产品固定费用每日计算,产品到期或终止时一次性支付。
  有关各方因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或产品资产的损失,以及处理与产品运作无关的事项发生的费用等不列入产品费用。
  2、与产品业绩表现有关的费用
  本产品到期时,扣除不含业绩报酬的各项费用后,若产品整体年收益率超过6%,则产品管理人对超过6%的部分提取20%作为浮动管理费。
  3、产品税收及其它费用
  本产品运作过程中涉及的各纳税主体,依照国家法律法规的规定履行纳税义务。受托人因处理信托事务发生的其它费用(包括但不限于投资交易中为证券开户所产生的费用、交易佣金、手续费、资金划转费等)由信托财产承担。
  四、理财收益说明
  1、本金及理财收益风险
  (1)本理财产品不保障本金及理财收益,中国建设银行发行本理财产品不代表对鞍山钢铁集团公司(以下简称“鞍钢集团”)按时足额履行现金选择权义务、支付信托贷款本息及履行可能存在的差额补足义务的可能性做出任何承诺。
  (2)风险示例
  鞍钢集团未按时足额履行现金选择权义务、支付信托贷款本息及履行可能存在的差额补足义务的情况下,本理财产品将根据信托项下股票及信托贷款的实际变现情况计算投资者应得本金及理财收益。如到期只能变现部分股票或回收部分贷款,则本理财产品实际收益率可能低于预期最高收益率,甚至可能导致投资者的本金损失。
  2、理财产品到期预期最高年化收益率
  (1)本产品以每股不高于9.62元的价格购买攀钢钢钒股票,并获得鞍钢集团提供的现金选择权,通过到期出售股票或行使现金选择权,获得买卖价差及持有期分红收益;未购买攀钢钢钒股票的资金,由外贸信托公司以其名义,以5.5%的年收益率向鞍钢集团发放信托贷款;本产品整体预期年化综合回报率为4.5%(扣费后)左右;
  (2)产品收益包括被投资股票退出所得收益、信托贷款收益、货币市场工具投资收益、其它金融工具投资收益及银行存款利息收益,并最终体现在产品单位净值中;
  (3)因运用产品资产带来的成本或费用的节约应计入收益。
  3、产品收益分配
  (1)浮动收益
  扣除不含业绩报酬的各项费用后,若产品整体年收益率超过6%,则对超过6%的部分扣除20%的业绩报酬。
  (2)收益分配
  本产品所获得的收益在扣除应本理财产品承担的全部费用(含业绩报酬除外)后,全部兑付给投资者。
  
  
  我们来论证一下这个产品获得年收益4.5%的概率:
  
  首先,购买股票的那部分,获得现金选择权,首次现金选择权一定会放弃自动获得二次现金选择权,而二次选择权价格为10.55元,在不扣除任何费用的前提下,两年的收益率=(10.55-9.60)/9.60=9.9%,此外,如果权利存续期内发生分红派息,则第二次行权价格将不进行除息,根据攀钢集团已做出的攀钢集团及攀钢集团一致行动人将向攀钢钢钒2008至2009年度股东大会提议分配现金红利并投赞成票的承诺,每年分红不低于每10股派1.2元(扣税后实际获得0.108元/股),分红对应的年收益在1%以上。综合计算,放弃首次申报现金选择权的投资者在未来两年内的无风险年平均收益将达6%左右中间,也许还有惊喜。
  
  其次,信托的那部分: 年收益5.5%
  
  有人会问:那重组后的000629价格会怎么发展? 如果暴跌对理财产品会有什么影响?
  
  第一,这个产品暴跌有看跌期权对冲风险。
  第二,我个人认为000629无论涨跌对这个持有现金选择权的理财产品都没有太大影响,那么真正套利的机构和聪明的投资者一定不会随便出手自己手里带有现金选择权的股份。
  这中间倒是有些博弈可以研究:机构如果联合想谋取暴利,如同创设一样先打压再低位买回来,因为那个现金选择权利是不能转让的,首次现金选择权放弃才意味着你拥有了第二次选择权,这个是实名制不能转让,所以一定是在第二次现金选择权的时候手里要有股份。鞍钢集团绝对不会允许这种情况发生,鞍钢集团作为产业资本一定会大量收购让你再也买不回去,如果到期手里没有股票,那么那个现金选择权利(还是不能转让的)就是废纸了。只要鞍钢集团在低价没收一份攀钢的股票,那么它就有可能少履行一份在10.55价位的现金支付承诺,所以鞍钢集团在在10.55以下买入000629都是不亏的,说不定鞍钢集团会打压股价都有可能,但他也要博弈,万一打压的时候有人乘机套利怎么办?所以我说,真正套利的机构和聪明的投资者一定不会随便出手自己手里带有现金选择权的股份。
  
  最后,首次现金选择权估计会有很多股民要以9.59的价格兑现现金,这其中包括了原来钢钒GFC1持有者行权的那批人,所以集团在资金上存在一定困难,鞍钢才会引进这些第三方投资者(信托、银行)等套利的机构来承接这些股份,而鞍钢给这些机构都是有承诺的,到期的第二次现金选择权的风险仅仅在于鞍钢会不会倒闭。
  
  那么鞍钢在两年内会倒闭吗? 这个问题留给大家思考。我的结论:这是一笔稳赚不赔的买卖!
  好帖,顶起来!!
  
  
  
  
  
  债券基金哪个最好?
  to 十级野球拳:
    
    不要买债券型基金,为什么这样说呢?因为债券本身的收益率长期来看就不高,可选的好债券本身并不是很多,同类的债券收益率长期来看大多同质,债券型基金通过募集资金进行管理和操作来获取收益,还要收取手续费和管理费等等,这无形中减少了收益。与其这样,何不自己选择好几只债券去二级市场买了也是一样,手续费超低,还避免了再被基金公司扒层皮。
    
    二级市场上有很多高息的长期债券值得保守型长期投资者关注,比如:111051
  
  
  如果非要买债券型基金, 相比较而言我更看好:中信稳定双利、 富国天利
  
  供参考! ^_
  
  http://qun.qq.com/air/#87148613
  喜欢基金的朋友看过来
  
  你链接的网址我进去看了, 没有什么内容,期待以后能有好的知识供大家参考学习 ^_
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