对比多国汇率制度以求改革

一路飒爽 发表于 2005-05-27 05:08:00 | 打印
每一次世界货币大跳水的时候政策制定者都开始考虑能不
  
  能做点什么去防止事件的再次的发生。美圆最近的上涨又是这
  
  样。有许多国际知名学家都说要建立一个国际汇率协议。这样
  
  的呼吁激起了很多讨论,即是关于固定汇率体系和浮动汇率体
  
  系的相对优点的讨论!
   浮动汇率体系的优点在于它允许一国调整本国的货币政策
  
  时无须担心汇率的问题,但是它有两个隐蔽的危机:浮动汇率
  
  可能会剧烈波动,这引起价格的不稳定从而有损于贸易和投资
  
  ;在浮动汇率体系下,政府也可能被诱导作出过松的货币政策
  
  ,从而导致较高的通货膨胀。固定汇率安排会避免这样的两个
  
  问题,但代价是国家很难应付外部冲击。
   管理汇率体制试图去寻求两者的结合,但是,必须有足够
  
  的弹性应付经济冲击;必须有足够的活动使市场相信政府会在
  
  大多数意外情况下保护盯住的汇率;必须能使那些想要挑战政
  
  府的投机者退却。
   以前的一些管理汇率体制或多或少的作到了上面几点。但
  
  是在现在,由于要用汇率去应付经济冲击的政治压力会削弱盯
  
  住汇率体系的可信度,从而诱引投机者的攻击,类似的机制很
  
  难运作。而且,较多的资本流动性使得中国想要捍卫住能抵御
  
  投机者目标平价变得很困难。
   任何固定汇率体系的成功与否都依赖于,政府是否在制定
  
  国内政策时让汇率成为一个重要的因素。
   中国经济的快速发展让政府不得不以更快的速度看清这一
  
  切,而投机攻击引发的危险使得国内也开始了不同程度的不安
  
  ,与其在消灭投机上完全投入希望,还不如对比多国的汇率制
  
  度改革现有执行的汇率制度,这样,一方面可以打退一部分投
  
  机,再锁定一部份投机在国内,只要在那变革的一段时间里保
  
  证一定的安全的话,汇率的改革必将有利与将来的中国。
  
   颜都
   2005.5.27下午

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